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第三方医学实验室业务，简称ICL，属于第三方检测行业在医疗领域的分支。
第三方医学检验核心竞争力：公信力、成本优势。
公信力：公信力是第三方检测行业的护城河所在，专业度与口碑是行业龙头的最大壁 垒。全球最大的第三方检测公司为瑞士的 SGS，已经有100多年的历史，可以为客户背书 从而解决贸易摩擦。例如 2007 年上海冠生园生产的大白兔奶糖出口到菲律宾被曝含有甲 醛，申请 SGS 样品进行检测后，化解了纠纷。
第三方医学检测也不例外，美国的分级诊疗体系高度依赖私人诊所，但私人诊所本身 不具备临床检测能力，通过 Quest 等 ICL 巨头出具的检测报告更具有公信力，也方便患者 向上一级的医疗机构转诊，可以化解潜在的医疗纠纷并且提高效率。国内第三方医学检验 同样不会例外，虽然目前小型第三方医学检验公司数量众多，但考虑到一旦误诊会爆发潜 在的医疗纠纷，未来行业会向技术扎实、公信力更强的龙头公司集中
成本优势：ICL 因为采购量大所以具有更强的议价能力，相当于一个大型 GPO 公司， 具有显著的规模效应。
行业现状与未来的预判：目前竞争加剧，未来小产能退出
因为市场增速高，投资回报高，且牌照稀缺性有限，所以 2010 年之后诸多小型 ICL 公司如雨后春笋般相继成立，造成了行业短期竞争加剧的现状。
2010年之前ICL行业基本上仍然以金域、迪安、艾迪康、达安 四家为主，2010年之后小型ICL数量明显增多。因为小产能的涌入，导致行业短期竞争加剧，所以行业龙头公司毛利率最近三年呈下 降趋势。
对未来的判断：小产能终将退出
因为行业竞争加剧，即使行业龙头金域医学新建检验所的回报周期也在拉长，小型ICL公司的处境更为艰难。
因为规模效应与公信力，小型 ICL 在成本端无法与行业龙头竞争，只能凭借新兴的检 验技术打开突破口，但以金域医学为代表的龙头公司同样重视研发，项目数量也高于小企 业。所以小型 ICL 逆袭行业龙头的机会很小。开业 5 年之后仍然无法实现盈利的 小型ICL会逐步开始退出市场，2020年后行业的竞争格局会逐渐好转。
金域医学在我国ICL行业的领导地位
金域医学是我国 ICL行业的开创者与领导者，创始人梁耀铭带领核心团队上世纪90年 代就开始探索医学检验外包服务在中国的落地，并于2003年建立了金域医学。自成立以来， 金域医学保持了在国内的领先地位，目前大约占据 30%的市场份额，收入体量约为行业第 二名迪安诊断(24.790, -1.31, -5.02%)的两倍，约为行业第三名达安基因(10.210, 0.03, 0.29%)六倍。在行业刚刚起步的阶段就占据龙头 的地位，金域医学未来的雪坡还很长。
“顶天”、“立地”的发展战略
“顶天”指与三甲医院合作开展高端项目；“立地”指深入基层，合作建设区域检验 中心。
“顶天”的具体含义：因为现代检验医学的发展，分工越来越细，各种新技术、新设 备的不断问世，需要配备高精尖的技术人才、昂贵的检验设备和试剂，单独一家医院难以 单独完成的。第三方医学实验室恰恰可以承担起这类高精尖检验项目的需求。
“立地”的具体含义：基层医疗机构检验设备、人才缺乏，检验项目也没有规模优 势，检验科往往面临亏损，而第三方医学实验室恰好可以承接这部分需求。除了传统的第 三方医学实验室，与当地政府合作共建区域检验中心的模式也在全国快速落地，截止2018 年中报金域医学先后与近400家医疗机构合作共建区域检验和病理诊断中心。该模式由当 地政府卫生部门主导，以区域内一家龙头医院检验科为基础建立区域检验中心，县中心医院提供场地与主要人员，金域医学负责购买设备（会在资产负债表中体现）与人员补充。 因为会带来更多检测样本量、更多的收入，所以基层中心医院对区域检验中心持欢迎态度
公司未来的成长模板不仅是中国ICL行业的领军企业，更有望成为精准医学领域的平台型企业。
精准医疗是美国 Biotech 领域的热门投资方向，目前标杆企业主要有三个：“Grail” （主要股东为Illumina、谷歌、贝佐斯、比尔盖茨等）、“Foundation Medicine”（ 2018 年 6 月被 Roche 收购）、“Guardant”（大股东是软银）。从股东背景也能看出，Grail 与 Guardant更偏大数据、人工智能的发展思维，Foundation Medicine更偏传统药企的发 展思维。
与 IT 产业不完全相同的是，Illumina 作为上游硬件厂商目前处于一家独大的 状态，通过提价蚕食了下游服务公司的利润。（Intel 与 AMD 的竞争，抑制了 Intel 的价格垄断）Illumina 垄断上游的局面不会长久，无论是华大智造还是正 在发展的 Nanopore 三代测序都有望打破上游厂商的垄断。
未来能形成垄断的是下游拥有大数据的服务公司，更多的患者数据带 来更准确的诊断结果，更准确的诊断结果吸引更多的患者，产生了商业模式的正循 环，符合贝佐斯的“亚马逊飞轮”增长模型。所以海内外精准医疗公司目前都非常重 视患者诊疗数据的积累。
因为患者基因信息的敏感性，海外基因测序服务商无法进入中国积累数据。上游的仪 器厂商Illumina虽然可以进入中国，但是只能销售仪器。 海外公司手握技术优势却无法进入中国市场，这给了中国精准医学公司创造了更为有 利的成长环境，华大基因(64.460, 0.11, 0.17%)、金域医学等本土公司获益。
我国患者的诊疗数据集中在医院手中，除医院外可以积累患者诊疗数据的有四种公司， 独立医学实验室、基因测序公司、连锁体检集团、医疗信息化公司。从诊疗数据质量上来 看，我们认为医学实验室、基因测序公司积累的数据质量更优。
作为国内 ICL 行业的龙头公司，金域医学 2018 年检验样本量达 6000 万例，积 累了大量的临床数据。金域医学将部分积累的临床数据公开发表如下：2016 年，金域医 学先后发布了宫颈病变检测中心十余年积累的 1611.5 万例标本数据，6 万多例肾脏病理 大样本数据，140万例维生素D检测数据和覆盖广东全省13万人口的遗传代谢病大数据； 2017 年，金域医学又发布了 38 万例农村妇女宫颈癌筛查数据以及 110 万例遗传代谢病 质谱检测大数据等等。